盡管(guan)目前中國(guo)(guo)化(hua)工和(he)中化(hua)官方尚(shang)未(wei)就合并一事(shi)公開表態，但從國(guo)(guo)資委等人(ren)事(shi)任命(ming)消息判(pan)斷，兩“化(hua)”重(zhong)組(zu)合并將是(shi)大概率事(shi)件。國(guo)(guo)資專家(jia)認(ren)為，這(zhe)單重(zhong)組(zu)背后(hou)，至少(shao)包括“做強做大央企(qi)主業(ye)”、“打(da)造具有國(guo)(guo)際競爭力的世界(jie)**企(qi)業(ye)”及助力央企(qi)去(qu)杠(gang)桿(gan)三方面戰(zhan)略意義(yi)。

兩(liang)“化”合并落定

傳聞醞釀了2年(nian)之久，中國化工集(ji)團(簡稱“中國化工”)與中化集(ji)團(簡稱“中化”)將要合并重組的消息(xi)終(zhong)于要塵埃落(luo)定。

據財新消息(xi)，中(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)部和國(guo)資(zi)委相關負責人6月30日(ri)下午赴中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)化工宣布了新的(de)****：中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)化工董事長任建(jian)新宣布退(tui)休，中(zhong)(zhong)(zhong)化集團董事長寧高寧兼任中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)化工黨委書記、董事長。

報道還稱：“接近中(zhong)化集團(tuan)高(gao)層(ceng)的(de)人士也向記者(zhe)確(que)(que)認了兩家集團(tuan)合并，不(bu)過(guo)以何(he)種方式組建新公司尚無確(que)(que)定方案。”

按照以往央企(qi)重組合(he)并(bing)的(de)多個案例分析，新的(de)人事任命安排(pai)意味(wei)著，兩家化(hua)工央企(qi)的(de)合(he)并(bing)重組計劃已正式提上日程。但截至2日晚發(fa)稿，中(zhong)(zhong)國化(hua)工與中(zhong)(zhong)化(hua)集團官方，均未能(neng)就上述合(he)并(bing)消息向21世紀經濟報道記(ji)者(zhe)給(gei)出任何回(hui)應。

一(yi)位接近國資(zi)委(wei)的(de)消息人士向21世紀經濟報道記(ji)者分(fen)析：“目(mu)前(qian)干部人事任(ren)命等相關(guan)程序(xu)還(huan)沒走完，兩家企業官方(fang)可能暫時不便對外公布。”至(zhi)于重(zhong)組方(fang)式則更為時尚早，“暫無明確方(fang)案(an)”。

中(zhong)國(guo)(guo)(guo)化(hua)工(gong)與中(zhong)化(hua)同為國(guo)(guo)(guo)務院(yuan)國(guo)(guo)(guo)資(zi)委直管的化(hua)工(gong)業央企(qi)。中(zhong)國(guo)(guo)(guo)化(hua)工(gong)旗(qi)下(xia)(xia)擁有化(hua)工(gong)新材料、基(ji)礎(chu)化(hua)學品(pin)、石(shi)(shi)油加工(gong)、農(nong)(nong)用化(hua)學品(pin)、輪胎(tai)橡(xiang)膠(jiao)和化(hua)工(gong)裝(zhuang)備六(liu)大業務板塊(kuai)，控股(gu)7家A股(gu)上市(shi)公司(si)，是國(guo)(guo)(guo)內大的農(nong)(nong)化(hua)企(qi)業。至(zhi)2016年底，集團資(zi)產(chan)總額3776.42億(yi)元(并購先正達之前)，在2017世界500強中(zhong)排名第211位；中(zhong)化(hua)則(ze)是國(guo)(guo)(guo)內四大國(guo)(guo)(guo)家石(shi)(shi)油公司(si)之一(yi)，旗(qi)下(xia)(xia)擁有能源、化(hua)工(gong)、農(nong)(nong)業、地(di)產(chan)和金(jin)融五大事業部，2017年世界500強排名第143位。

早(zao)在2016年10月，業內就曾傳出這兩家(jia)化工(gong)央企(qi)可能合并的(de)消(xiao)息，還有部分外媒也進行了(le)報(bao)道。當年10月16日(ri)晚，包(bao)括中化國(guo)際等在內的(de)兩家(jia)央企(qi)旗(qi)下多家(jia)上(shang)市公(gong)司對外發布澄清公(gong)告(gao)稱：“未接到(dao)政府部門任(ren)何合并通知”，“集團公(gong)司未向(xiang)任(ren)何部門和企(qi)業表示(shi)過此類(lei)意向(xiang)”。

但熟悉資本市場的(de)(de)投(tou)資者注意到，上(shang)述澄(cheng)清公(gong)告(gao)與南北車、寶(bao)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)武(wu)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)在合(he)并前(qian)發布的(de)(de)澄(cheng)清公(gong)告(gao)有極為相(xiang)似的(de)(de)措辭。此前(qian)南北車和(he)寶(bao)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)武(wu)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)在消息披露(lu)方面(mian)的(de)(de)路徑(jing)均為“傳(chuan)聞(wen)-澄(cheng)清-合(he)并”。武(wu)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)寶(bao)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)合(he)并前(qian)一年多時(shi)間(jian)里(li)，兩家上(shang)市公(gong)司曾多次發布澄(cheng)清公(gong)告(gao)，但終劇情大反轉。

東方艾格分析師馬文峰曾向(xiang)21世(shi)紀經濟報道記者(zhe)指(zhi)出，作(zuo)為國(guo)內農化領(ling)域的(de)兩大(da)巨(ju)頭，中(zhong)國(guo)化工與中(zhong)化在(zai)農藥、化肥、種子等業(ye)務上有極高重合度(du)，如果(guo)重組合并，將(jiang)有望大(da)幅減少同業(ye)競(jing)(jing)爭(zheng)實現優勢(shi)互(hu)補。通過進一步(bu)整合國(guo)內和海外農藥、種子、化肥等大(da)農業(ye)產業(ye)鏈，還將(jiang)大(da)大(da)增(zeng)強中(zhong)國(guo)農化企(qi)業(ye)在(zai)國(guo)際上的(de)競(jing)(jing)爭(zheng)力。

中(zhong)企之聲(sheng)研(yan)究院院長李(li)錦也(ye)認為，若兩(liang)家化工巨(ju)頭重組終落地，則其戰(zhan)略(lve)意義至(zhi)少包(bao)括三大方面。

其(qi)一(yi)(yi)(yi)，有(you)利于(yu)做強(qiang)做大央企主(zhu)業(ye)。之前兩家(jia)企業(ye)在農藥(yao)化(hua)肥等方面的業(ye)務分布較為分散，合并(bing)之后(hou)有(you)望(wang)提升(sheng)集中度，減少同質(zhi)化(hua)競(jing)爭提升(sheng)效率和(he)效益；其(qi)二，有(you)利于(yu)落實推進“一(yi)(yi)(yi)帶一(yi)(yi)(yi)路(lu)”倡議，打造出(chu)一(yi)(yi)(yi)家(jia)具(ju)有(you)國際競(jing)爭力的世界(jie)**企業(ye)。李錦認為，無論中國化(hua)工還是中化(hua)，此前都在海外布局(ju)多(duo)年。若實施重組合并(bing)后(hou)，新(xin)的集團在國際市場上的競(jing)爭力將大大提升(sheng)。

第三(san)，有(you)利于央企(qi)進(jin)一步(bu)去杠桿推進(jin)供給側結構性(xing)改革。李錦稱，中(zhong)國化工(gong)此前收(shou)購瑞士農化巨頭先正達，其負債(zhai)率(lv)大幅提升。與中(zhong)化集(ji)團實施重組合并(bing)，可以從整體上降低(di)資(zi)產負債(zhai)率(lv)，減(jian)輕企(qi)業的債(zhai)務(wu)壓力。

2015年初，在國際農(nong)化(hua)巨頭(tou)(tou)紛(fen)紛(fen)展開并(bing)購(gou)擴大(da)規模之際，中(zhong)國化(hua)工也向(xiang)瑞士(shi)農(nong)化(hua)巨頭(tou)(tou)先正達發出了(le)收購(gou)要約。先正達是全球(qiu)大(da)農(nong)藥(yao)、第三大(da)種業(ye)(ye)農(nong)化(hua)巨頭(tou)(tou)，擁有眾多先進種子、農(nong)化(hua)技(ji)術和(he)**。該筆刷新中(zhong)資企業(ye)(ye)海外并(bing)購(gou)新紀(ji)錄的并(bing)購(gou)案，到后花(hua)費的總金額高達490億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，其中(zhong)，250億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)來自股權融資，240億美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)為債權融資。

2017年(nian)6月(yue)，中(zhong)國(guo)化工對外宣布(bu)完成(cheng)了對先正達(da)的并(bing)購交割(ge)。截至(zhi)2017年(nian)三季度(du)末，中(zhong)國(guo)化工的總(zong)資產達(da)7915億(yi)元(yuan)，總(zong)負(fu)債5865億(yi)元(yuan)，資產負(fu)債率為74%。(中(zhong)國(guo)化工官網未提供(gong)截至(zhi)2017年(nian)底的營收、總(zong)資產等數據。)

即便只按(an)2016年(nian)的營(ying)收數據測算，若中(zhong)國(guo)化(hua)工與中(zhong)化(hua)集團實施重組(zu)合并，打造(zao)出的農(nong)化(hua)巨(ju)無霸將可輕(qing)松比肩(jian)國(guo)際化(hua)工巨(ju)頭巴斯夫。

央企(qi)、地方國企(qi)重組(zu)將(jiang)提速

李錦在采訪中(zhong)(zhong)向21世紀經濟報道記者分析稱，國(guo)(guo)資(zi)(zi)委6月21日召開了“中(zhong)(zhong)央企業(ye)重(zhong)組(zu)整(zheng)合(he)工作座談(tan)會”，對(dui)央企和(he)地(di)方國(guo)(guo)企推(tui)進重(zhong)組(zu)整(zheng)合(he)等工作作出了新的(de)(de)部署，預計今(jin)年下半(ban)年，國(guo)(guo)資(zi)(zi)委監(jian)管的(de)(de)中(zhong)(zhong)央企業(ye)和(he)各地(di)方國(guo)(guo)企的(de)(de)重(zhong)組(zu)整(zheng)合(he)步伐將(jiang)提速(su)加快。

從(cong)2015年(nian)起，新一輪央企重組整合就(jiu)拉開了帷幕(mu)。

國資(zi)委(wei)副主任、黨(dang)委(wei)委(wei)員翁杰明在上述(shu)座談會上指出，自“十(shi) 八(ba)  大”至2017年底，先(xian)后有南北車、寶鋼武鋼、五礦中冶、神華國電等19組36家(jia)企(qi)業完成了重組。央企(qi)的(de)布局結構不(bu)斷優化，重組企(qi)業的(de)競(jing)爭力(li)顯著增(zeng)強、協同(tong)效應充分發揮。

若(ruo)算(suan)上今年1月(yue)宣布重組(zu)消息(xi)的中核、中核建(jian)，以(yi)及6月(yue)剛宣布重組(zu)的武漢郵電科學(xue)研究院、電信科學(xue)技(ji)術研究院，這兩組(zu)4家央(yang)企，國資委監管的央(yang)企戶數(shu)已經(jing)大幅縮減至(zhi)96家。

翁杰明在會上還提(ti)出，在新形勢下，中央企(qi)業的(de)重(zhong)組(zu)工作(zuo)要在培育具(ju)有全球競(jing)爭力的(de)世界**企(qi)業、落實(shi)供給側結(jie)構(gou)性(xing)改革(ge)、產(chan)業結(jie)構(gou)調整(zheng)轉(zhuan)型升級、瘦身健體提(ti)質(zhi)增效等方(fang)面發揮更大(da)作(zuo)用(yong)。“要提(ti)高政治站位，充(chong)分認識重(zhong)組(zu)的(de)重(zhong)要意(yi)義和整(zheng)合(he)融(rong)合(he)任務的(de)復雜性(xing)、艱巨性(xing)，更加注重(zhong)組(zu)織領導(dao)、戰略**、文化(hua)融(rong)合(he)、職工權益、輿論宣傳，進(jin)一步加大(da)工作(zuo)力度，扎(zha)實(shi)推進(jin)整(zheng)合(he)融(rong)合(he)，確保實(shi)現重(zhong)組(zu)預期目標。”翁杰明強調。

李錦(jin)在采訪(fang)中(zhong)向21世紀經(jing)濟(ji)報道記者指出(chu)，下半年(nian)央企(qi)和地方(fang)國企(qi)的重組(zu)進程有望提速(su)。而(er)推進重組(zu)的重點(dian)行業(ye)(ye)(ye)領域，將(jiang)包括裝備制造、煤炭(tan)、電力、通信、化工行業(ye)(ye)(ye)，以及略帶新(xin)興(xing)產業(ye)(ye)(ye)特(te)征的海工設備、環保這七大產業(ye)(ye)(ye)。

國(guo)資(zi)(zi)(zi)委(wei)研究中(zhong)心(xin)近日(ri)發布(bu)的(de)(de)《2018中(zhong)國(guo)國(guo)企(qi)國(guo)資(zi)(zi)(zi)改革發展(zhan)報告》認(ren)為，2018年央(yang)企(qi)集團層(ceng)面的(de)(de)重(zhong)組整合(he)，將(jiang)不再(zai)是簡(jian)單強(qiang)調形式上、規模(mo)上的(de)(de)加(jia)(jia)速，而是更加(jia)(jia)注重(zhong)重(zhong)組的(de)(de)質量(liang)和效果，更加(jia)(jia)注重(zhong)提(ti)升企(qi)業的(de)(de)整體功能和運行效率(lv)。從地方國(guo)有企(qi)業看(kan)，2018年各地國(guo)資(zi)(zi)(zi)委(wei)所(suo)監(jian)管(guan)企(qi)業的(de)(de)產業布(bu)局將(jiang)進一步優化，企(qi)業之(zhi)(zhi)間的(de)(de)重(zhong)組力(li)(li)度將(jiang)進一步加(jia)(jia)大。同(tong)時，中(zhong)央(yang)企(qi)業和地方國(guo)有企(qi)業之(zhi)(zhi)間、地方國(guo)有企(qi)業相互之(zhi)(zhi)間資(zi)(zi)(zi)源優化組合(he)的(de)(de)跡象(xiang)已經日(ri)益明(ming)顯，資(zi)(zi)(zi)源整合(he)力(li)(li)度將(jiang)進一步加(jia)(jia)大，特別(bie)是兼并重(zhong)組、交叉持股(gu)、財務投資(zi)(zi)(zi)、戰略聯盟等多種(zhong)合(he)作(zuo)模(mo)式將(jiang)大量(liang)涌現。

國資委企(qi)(qi)業(ye)改革局相關負責人曾在2017年8月舉(ju)行(xing)的(de)央(yang)企(qi)(qi)重(zhong)組情(qing)況溝通會上(shang)向21世紀經濟報道記者(zhe)明確：“央(yang)企(qi)(qi)重(zhong)組整合不設(she)具體的(de)時(shi)間表(biao)，根據實際情(qing)況成熟一(yi)組推進一(yi)組。”

該人(ren)士還舉出通(tong)俗的比(bi)喻稱：“理論上，我們(men)很(hen)想把各個領域的央企(qi)按照(zhao)**的方式，重新梳理整合，有(you)的是‘一條龍(long)’、有(you)的是‘同花順’。但是在現實過程(cheng)中，重組(zu)整合的過程(cheng)有(you)很(hen)多困(kun)難和(he)挑戰，我們(men)只(zhi)能循序漸進，不能為了一個數字(zi)目標去拍腦袋。”